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       人民幣技術(shù)性貶值。央行于8月11日調整人民幣匯率中間價(jià)報價(jià)機制。截至8月20日，美元兌人民幣匯率上升至6.4，為近三年來(lái)的高點(diǎn)，人民幣出現貶值現象。其中，較8月10日貶值4.6%，較8月11日貶值2.7%。此次人民幣貶值屬于技術(shù)操作層面問(wèn)題，主要目的在于消除人民幣中間價(jià)與市場(chǎng)匯率之間的偏差，為應對9月份美聯(lián)儲加息造成的系統性貶值做好準備。

       通貨緊縮預期增強。截至7月份，國內價(jià)格總水平運行依然偏弱，以消費價(jià)格指數（CPI）和生產(chǎn)價(jià)格指數（PPI）為主的經(jīng)濟面出現“剪刀差”現象。數據顯示，7月份CPI環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降5.4%。其中PPI已連續41個(gè)月出現負增長(cháng)，且幅度逐月擴大。CPI與PPI增幅差距的進(jìn)一步擴大強化了國內通貨緊縮預期，宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)風(fēng)險加大。

       貨幣供應持續加快。自3月份以來(lái)，我國貨幣供應持續加快。7月份廣義貨幣（M2）同比增長(cháng)13.3%，環(huán)比增長(cháng)2.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）同比增長(cháng)6.6%，環(huán)比增長(cháng)2.3個(gè)百分點(diǎn)。從數據上看，M2增速大于M1增速，說(shuō)明目前經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力仍為項目投資；M2增速與M1增速差距收窄，說(shuō)明當局逐步強化對消費市場(chǎng)的刺激，并借此降低通貨緊縮預期。

       大宗商品價(jià)格走低。今年以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格出現顯著(zhù)下跌現象，并引起近期大宗商品的拋售潮。有色金屬全線(xiàn)潰退，其中，鋁價(jià)下跌13%、銅價(jià)下跌12.5%。大宗商品價(jià)格走低暗示著(zhù)全球經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能相對缺失，綜合分析成因，主要包括以下三點(diǎn)：一是大宗商品總體處于供過(guò)于求的狀態(tài)；二是美元走強，9月份加息預期增強；三是新興市場(chǎng)經(jīng)濟體增長(cháng)疲軟。